投资案例分析
亲您好，投资案例分析——雀巢收购惠氏奶粉2021年4月23日，在经历了多次报价、竞购之后，“并购狂人”雀巢（nestle）上演绎生命中最辉煌的一刻：118.5亿美元收购辉瑞（pfizerinc.）营养品业务（主要是婴幼儿奶粉品牌惠氏，wyeth）！国际食品巨头雀巢集团宣布，作为提升公司在全球婴儿营养业务领域的一项战略举措，该公司同意以118.5亿美元收购辉瑞营养品业务，即包括惠氏奶粉在内的营养品板块。这是至今为止，在与达能、卡夫、亨氏等国际食品巨头竞购中，为出价最高者，而市场对辉瑞营养品业务估值约100亿关元。业界评价称，若此宗收购案谈成，将成为今年迄今为止最大规模的交易之一。雀巢和惠氏若成一家，将改写中国奶粉行业格局，雀巢一跃成为中国最大的奶粉企业。首先，我们明确指出，现实中并不存在完全竞争的市场，因此雀巢处于一个不完整的市场中。其次，再按照垄断优势理论的优势要素，分析雀巢公司所具有的优势。知识资产优势1.技术优势：雀巢拥有全球研发网络，包括位于瑞士洛桑的基础研究中心和欧洲、亚洲、非洲和关洲的29个研发中心（包括雀巢北京研发中心和上海研发中心），约有5000名技术人员从事研发活动。其主要任务是帮助雀巢实现优质食品，美好生活的愿景，以高品质食品为中心，将均衡，营养和健康的生活方式传达给顾客。我们综合健康和营养、食品科学、食品与顾客的交互以及食品安全质量五个方面的知识，米开发高品质的食品，使得优质食品作为健康的动力贯穿整个生活。【摘要】
投资案例分析【提问】
亲您好，投资案例分析——雀巢收购惠氏奶粉2021年4月23日，在经历了多次报价、竞购之后，“并购狂人”雀巢（nestle）上演绎生命中最辉煌的一刻：118.5亿美元收购辉瑞（pfizerinc.）营养品业务（主要是婴幼儿奶粉品牌惠氏，wyeth）！国际食品巨头雀巢集团宣布，作为提升公司在全球婴儿营养业务领域的一项战略举措，该公司同意以118.5亿美元收购辉瑞营养品业务，即包括惠氏奶粉在内的营养品板块。这是至今为止，在与达能、卡夫、亨氏等国际食品巨头竞购中，为出价最高者，而市场对辉瑞营养品业务估值约100亿关元。业界评价称，若此宗收购案谈成，将成为今年迄今为止最大规模的交易之一。雀巢和惠氏若成一家，将改写中国奶粉行业格局，雀巢一跃成为中国最大的奶粉企业。首先，我们明确指出，现实中并不存在完全竞争的市场，因此雀巢处于一个不完整的市场中。其次，再按照垄断优势理论的优势要素，分析雀巢公司所具有的优势。知识资产优势1.技术优势：雀巢拥有全球研发网络，包括位于瑞士洛桑的基础研究中心和欧洲、亚洲、非洲和关洲的29个研发中心（包括雀巢北京研发中心和上海研发中心），约有5000名技术人员从事研发活动。其主要任务是帮助雀巢实现优质食品，美好生活的愿景，以高品质食品为中心，将均衡，营养和健康的生活方式传达给顾客。我们综合健康和营养、食品科学、食品与顾客的交互以及食品安全质量五个方面的知识，米开发高品质的食品，使得优质食品作为健康的动力贯穿整个生活。【回答】
雀巢研发中心汇聚了来自各个领域的科学家，他们的研究成果和先进的科学技术被应用到公司的实际应用中，创新产品可以被介绍给消费者。该中心的科学家站在各自科技领域的前沿，探索世界上最先进的科学研究，并将其应用于食品研发，为消费者带来健康和幸福。研发中心多面化的科学研究在为提高食物品质以及为消费者贡献更多健康食品上扮演着越来越来重要的角色。遵循从食品科学一开始就传承下来的研究传统，雀巢的科学家们继续领导食品与健康的研究。2、资金优势：2021年，无论是在新兴市场还是发达市场，雀巢都取得了良好的业绩，收入和利润都获得了增长。二规模经济优势雀巢公司在婴儿营养方面的资本支出在2022大幅增加，包括在德国和瑞上两个工）厂的扩建，估计投资约5亿瑞士法郎。日前，雀巢在中国寄予厚望的高端奶粉“超级嫩嫩”是从德国进口的。截至2021年7月，我国奶粉市场上，多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分别为16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%，简爱华表示，这意味着，谁最终“喝”下惠氏奶粉，谁在中国的市场份额将大幅提升。尽管雀巢在中国大陆奶粉市场的份额在取得成功后还没有达到20%，但其份额也已接近16%，接近杜梅克斯。综合以上的分析结果，可以得出如下结论：（1）世界市场的全球化使跨国公司面临着强大的外部压力，尤其是来自同行业的竞争。为了应对竞争，跨国公司整合了业务，朝着全面、专业的方向发展。并购已成为跨国公司实现快速扩张的有效途径。在本案中，通过雀巢和惠氏的合并，雀巢成为一家集人乳粉和婴儿奶粉多个业务于一体的综合性食品生产集团，其综合竞争力大大提高。【回答】
现代投资组合理论是怎样产生的?
现代投资组合理论的产生，可以追溯到1952年美国经济学家哈利·马科威茨(Harry Markowitz)的一篇题为《资产配置的选择》的文章。在该文中，马科威茨论述了怎样使投资组合在一定风险之下取得最大可能的期望收益率。后来，马科威茨在著名经济学家托宾的支持和帮助下，于1959年完成了这一理论的专著《证券组合选择》，为现代证券投资理论的发展奠定了基础。托宾于1958年发表了著名论文《作为对付风险行为的流动性偏好》，将这一理论拓宽到运用于所有物质资产和金融资产的分析，形成了托宾—马科威茨的资产选择模型。托—马的资产选择理论所创建的基本分析方法为现代证券投资理论设立了基本框架。
下列关于现代投资组合理论的提出者，说法不正确的是( )。
【答案】：B、C、D
B项，1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用；C项，20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型(CAPM)；D项，1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，斯蒂芬·罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即套利定价理论模型(APT模型)。
